29 05 2016
أكد توصيته بشرائه تراجع السهم رغم قوة الأساسيّات يشكل نقطة دخول جذابة جداًأكد بنك «غولدمان ساكس» في تقرير أصدره أخيراً توصيته بشراء سهم بنك الكويت الوطني، وحدد السعر المستهدف للسهم عند 750 فلساً بعد بدء تداول السهم من دون أحقيّة الاكتتاب في زيادة رأس المال.
وقال البنك الاستثماري العالمي في تقريره انه اعتباراً من 18 مايو الجاري، بدأ تداول أسهم «الوطني» من دون حق الاكتتاب في زيادة رأسمال البنك بنسبة 6.5 في المئة، وذلك بإصدار أسهم جديدة بقيمة 400 فلس للسهم الواحد. وتوقع ان تصيف زيادة رأس المال 100 نقطة أساس إلى نسبة كفاية رأس المال لدى البنك الوطني لتصل 17.4 في المئة. وبالتالي، لفت التقرير إلى ان هذا الإصدار مدفوع بالحصافة المالية وليس بداعي الحاجة.
وتابع التقرير ان سعر سهم البنك الوطني انخفض 7 في المئة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، في أداء أدنى من مؤشر «أم أس سي أي» للأسواق الناشئة بنحو 16 في المئة. وتوقع «غولدمان ساكس» ان تستمر المخصصات بالتراجع خلال السنتين الماليتين من 2016 وصولاً إلى 2018، وأن تؤدي زيادة رأس المال إلى تخفيض محدود لقيمة العائد على حقوق المساهمين. وبالتالي، يمثل الأداء المتراجع لسعر السهم نقطة دخول جذابة جداً.
وتوقع التقرير ان يقدم البنك الوطني أفضل معدلات نمو في صافي أرباح التشغيل قبل احتساب المخصصات بين المصارف التي يغطيها «غولدمان ساكس» في منطقة الخليج خلال السنة المالية 2016 - 2017. هذا مدفوع بزيادة بنحو 10 في المئة من نمو القروض خلال تلك الفترة وعوامل تشغيلية إيجابية خلال السنة المالية 2017 - 2018.
وتوقع التقرير ان يؤدي ذلك، فضلاً عن استمرار عودة المخصصات إلى طبيعتها، إلى زخم قوي لنمو الربح الصافي، فعلى الرغم من الأخذ في الاعتبار تأثير زيادة رأس المال، من المتوقع نمو ربحية السهم المعدلة بمعدل 14 في المئة (على الأسهم الجديدة) بين العامين 2016 و2018. كما توقع ان يتحول تركيز السوق إلى اتجاهات التشغيل القوية بدءاً من الربع الثاني للعام الحالي.
ولخص «غولدمان ساكس» المخاطر الأساسية باستمرار تراجع أسعار النفط وتأثيرها على النمو، فضلاً عن (احتمال) تعرض جودة الأصول إلى صدمة نظامية، وتأثر العوائد بالمتطلبات التنظيمية.
© Al- Rai 2016
