السندات الخضراء: مستقبل التمويل

ما هو السند الأخضر؟ 

السند الأخضر هو نوع من أدوات الدخل الثابت المخصصة بشكل خاص لجمع الأموال لمشاريع المناخ والبيئة. عادة ما تكون هذه السندات مرتبطة بالأصول ومدعومة من قبل الميزانية العمومية للجهة المٌصدرة، لذلك عادة ما تحمل نفس التصنيف الائتماني مثل التزامات الديون الأخرى لمٌصدريها. 

السندات الخضراء هي في الأساس نفس السندات التقليدية: قرض يقدمه المستثمر إلى منظمة لتمويل مشروع، مع استلام المستثمر للمبلغ الأساسي في نهاية عمر القرض، بالإضافة إلى مدفوعات الفائدة (حسب شروط القرض) طوال مدته. 

ولكن الفارق الرئيسي بين السند الأخضر والسند التقليدي هو المشروع الأساسي الذي يتم تمويله من العائدات. يتم إصدار السندات الخضراء حصريًا لتمويل المشاريع التي تؤثر بشكل إيجابي على البيئة. من ناحية أخرى، يتم إصدار السندات التقليدية بشكل أساسي لتمويل المشاريع العامة أو لأغراض رأس المال أو إعادة تمويل الديون القائمة. 

الماضي والحاضر

يعود تاريخ السندات الخضراء إلى العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، ويشار إليها أيضًا باسم روابط المناخ. 

في عام 2012، بلغ إصدار السندات الخضراء 2.6 مليار دولار فقط. لكن في عام 2016، بدأت السندات الخضراء في النمو السريع. ويرجع الفضل لذلك بشكل كبير إلى المقترضين الصينيين، الذين شكلوا 32.9 مليار دولار من الإجمالي، أو أكثر من ثلث جميع الإصدارات. لكن الاهتمام أصبح عالمي، مع وجود الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بين القادة أيضًا. 

بحلول نهاية عام 2015، تم الوصول إلى الحد التراكمي البالغ 100 مليار دولار أمريكي مع تسارع النمو نحو  تريليون دولار في السنوات الخمس التي تلت ذلك. أدى ذلك إلى تأكيد تصور السوق بأن السندات الخضراء أصبحت منتج رئيسي ومساهم حيوي في تمويل المناخ وتحقيق أهداف اتفاق باريس.  

مزايا السندات الخضراء 

السندات الخضراء عبارة عن سندات  تهدف إلى تشجيع الاستدامة ودعم المشاريع البيئية أو المتعلقة بالمناخ. وبشكل أكثر تحديدًا، تمول السندات الخضراء المشاريع التي تهدف إلى رفع كفاءة الطاقة النظيفة، ومنع التلوث، والزراعة المستدامة، ومصايد الأسماك والغابات، وحماية النظم البيئية المائية والبرية، والنقل النظيف، والمياه النظيفة، والإدارة المستدامة للمياه. كما أنها تمول زراعة التقنيات الصديقة للبيئة والتخفيف من آثار تغير المناخ. 

ارتفعت شعبية السندات الخضراء بشكل كبير، مدفوعة في المقام الأول من قبل المستثمرين المهتمين بالاستثمار المسؤول اجتماعيًا، وليس احتمال المخاطرة والعائد الأفضل على السندات التقليدية. وكما ذكرنا، تعمل السندات الخضراء بنفس طريقة عمل السندات التقليدية. 

مع ذلك، قد تقدم السندات الخضراء حوافز ضريبية (اعتمادًا على المُصدر)، مثل الإعفاء الضريبي. يتم ذلك لجذب المستثمرين لتمويل المشاريع التي تفيد البيئة و / أو المناخ. 

ويمكن لأي منظمة - مثل الحكومات والشركات والمؤسسات المالية - إصدار سندات خضراء. وتُستخدم منظمات متخصصة في معظم الأحيان للتحقق من شرعية السندات الخضراء لتزويد المستثمرين بالضمانات. وتوفر مبادرة سندات المناخ، وهي هيئة عالمية غير هادفة للربح تعني بالأمور الخاصة بالسندات الخضراء، أسماء وتفاصيل هذه المنظمات.  

للمستثمر الواعي بيئيا   

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية للاستثمار في السندات الخضراء في أنها يمكن أن توفر قناة شفافة لاستثمار ذو تأثير إيجابي. حيث يجب استخدام عائدات السندات الخضراء حصريًا للمشاريع المفيدة بيئيًا، والمساهمة في أهداف مثل التخفيف من آثار تغير المناخ، أو التكيف معه ، والحفاظ على الموارد الطبيعية، والحفاظ على التنوع البيولوجي، ومنع التلوث والسيطرة عليه.  

سيكون لدى المستثمرين رؤية واضحة لكيفية استخدام عائدات السندات وما هي المشاريع التي يتم دعمها. كما أن قدرة المُصدِرين على الخروج عن هذا المبدأ الأساسي وعدم استثمار العائدات في مشاريع بيئية حقيقية مقيدة بشكل كبير. لا يتعين على المُصدِرين فقط الإبلاغ عن كيفية استخدام العائدات، ولكن من الممارسات الشائعة أيضًا لشركات الطرف الثالث المستقلة التحقق من أن المُصدر يلتزم بهذا الالتزام. 

المستقبل

يبدو انه سيكون لها!

 

(إعداد:  محمد طربيه، المحلل الاقتصادي بزاوية عربي و أستاذ محاضر ورئيس قسم العلوم المالية والاقتصادية في جامعة رفيق الحريري بلبنان)  

 © ZAWYA 2021